经济学家汤闯新：走出用美元指数判断黄金价格 - 经济学家杂志社投稿_期刊论文发表|版面费|电话|编辑部|论文发表- 经济学家

一、来稿必须是作者独立取得的原创性学术研究成果，来稿的文字复制比（相似度或重复率）必须低于用稿标准，引用部分文字的要在参考文献中注明；署名和作者单位无误，未曾以任何形式用任何文种在国内外公开发表过；未一稿多投。二、来稿除文中特别加以标注和致谢之外，不侵犯任何版权或损害第三方的任何其他权利。如果20天后未收到本刊的录用通知，可自行处理(双方另有约定的除外)。三、来稿经审阅通过，编辑部会将修改意见反馈给您，您应在收到通知7天内提交修改稿。作者享有引用和复制该文的权利及著作权法的其它权利。四、一般来说，4500字（电脑WORD统计，图表另计）以下的文章，不能说清问题，很难保证学术质量，本刊恕不受理。五、论文格式及要素：标题、作者、工作单位全称(院系处室)、摘要、关键词、正文、注释、参考文献(遵从国家标准：GB\T7714-2005，点击查看参考文献格式示例)、作者简介(100字内)、联系方式(通信地址、邮编、电话、电子信箱)。六、处理流程：（1）通过电子邮件将稿件发到我刊唯一投稿信箱（2）我刊初审周期为2－3个工作日，请在投稿3天后查看您的邮箱，收阅我们的审稿回复或用稿通知；若30天内没有收到我们的回复，稿件可自行处理。（3）按用稿通知上的要求办理相关手续后，稿件将进入出版程序。（4）杂志出刊后，我们会按照您提供的地址免费奉寄样刊。七、凡向文教资料杂志社投稿者均被视为接受如下声明：（1）稿件必须是作者本人独立完成的，属原创作品（包括翻译），杜绝抄袭行为，严禁学术腐败现象，严格学术不端检测，如发现系抄袭作品并由此引起的一切责任均由作者本人承担，本刊不承担任何民事连带责任。（2）本刊发表的所有文章，除另有说明外，只代表作者本人的观点，不代表本刊观点。由此引发的任何纠纷和争议本刊不受任何牵连。（3）本刊拥有自主编辑权，但仅限于不违背作者原意的技术性调整。如必须进行重大改动的，编辑部有义务告知作者，或由作者授权编辑修改，或提出意见由作者自己修改。（4）作品在《文教资料》发表后，作者同意其电子版同时发布在文教资料杂志社官方网上。（5）作者同意将其拥有的对其论文的汇编权、翻译权、印刷版和电子版的复制权、网络传播权、发行权等权利在世界范围内无限期转让给《文教资料》杂志社。本刊在与国内外文献数据库或检索系统进行交流合作时，不再征询作者意见，并且不再支付稿酬。九、特别欢迎用电子文档投稿，或邮寄编辑部,勿邮寄私人，以免延误稿件处理时间。

经济学家汤闯新：走出用美元指数判断黄金价格

作者:

关键词:

摘要：

来源：上海证券报作者：汤闯新

今年以来，美元指数自3月达到年内高点后一路下滑，近期一直在93点至94点之间徘徊。由于 “纽约金”和“伦敦金”等国际黄金价格是以美元标价，短期内美元指数的涨跌成为推动国际黄金价格上涨的一个重要因素。但是纵观黄金价格50年的走势，黄金与美元指数的相关度并不强，决定黄金价格走势的仍是其本身的内在动力。

在黄金投资市场中，长期存在着一个误区，即用美元、美国经济的趋势来判断国际黄金的价格，进而影响着人们的投资行为。在国际黄金市场中，的确时常可以看到黄金价格与美元的走势在大多数情况是成反比的走向。在金融市场的投资过程中，有很多黄金投资者非常关注美元指数走势对国际黄金价格的影响。也正是由于金融市场中存在着这样的投资群体，就有人利用这种市场心理，运用资金优势对国际黄金价格走势进行“干扰”，以谋求利益。

美国是当今世界最大的经济体，美元和美国经济的表现，对世界经济和世界金融市场自然具有一定的影响力。从这个角度看，黄金价格的市场表现，确实与美元和美国经济有一定的关系。但是把时间拉长了看，美元指数的走势，对国际黄金价格的影响，都是短期性的影响，决定黄金的价格走势的根本因素并不是美元和美国经济。

从历史的事实中，人们可以清晰地看到，即使有人蓄意操控国际黄金价格，也只是短暂、阶段性的影响，并且也没有哪个超级机构和国家，可以操控或者改变国际黄金价格的大趋势。

自从布雷顿森林体系崩溃后，黄金价格进入长期牛市已有几十年，在此期间，曾经有西方国家联手其他多个国家一起，对黄金价格“砸盘”，企图遏制和改变黄金价格的走势。但是，那些妄图控制国际黄金价格，改变黄金大牛市趋势的所有努力，都是以失败告终。

从历史数据可以看到，从2000年1月美元指数收盘105.04点起计算，至2020年8月的20多年内，美元指数的最高值是在2002年1月创下的120.51点，涨幅仅14.72%；最低值是2008年的70.68点，下跌32.71%。但是，美元指数的走势与国际黄金价格的走势一对比，几乎相当于一根直线。国际黄金价格从最低价245美元起步，部分品种一直涨到2020年8月的2100美元之上，涨幅超过800%。其间，国际金价曾经出现过大幅震荡，但是长期上升的大趋势，并没有受到美元指数走势的根本性影响。

如果20年的市场变化还不足以说明问题的话，可以再把美元指数与国际黄金价格走势的对比，溯源到1971年1月。在这长达50年的时间内，从美元指数与世界黄金平均价格历年变化的对比中，依然可以看到国际黄金大牛市的走势，根本不受美元走势的影响。美元指数从1971年的120.24点起步，在1985年创下164.72点的最高点，涨幅36.99%，同时与2008年最低值70.68点相比，美元指数下跌了57%。同期的国际黄金价格从35美元开始，至2020年8月，部分品种最高涨到2100美元之上，涨幅达6000%！由此可见，美元走势对国际黄金价格长期走势的影响微乎其微。

研究近50年的国际黄金市场的结果说明，在国际黄金市场中看到的美元涨，黄金跌，或者美元跌，黄金涨的现象，往往只是短期现象。

其实，在20世纪70年代之前的几十年内，美国经济和金融的盛衰状况，确实曾对国际黄金的价格走势起到决定性的作用，但是这主要发生在世界经济和世界金融体系维持在布雷顿森林体系的时期内。由于当时的国际黄金价格与美元直接挂钩，美国出现通货膨胀或者通货紧缩、经济表现强劲增长或者衰退，都直接影响美元的价格及其美元指数的市场表现。作为与美元直接挂钩的国际黄金价格，当然也会受到美国经济和美元走势的决定性的影响。

而在上世纪70年代布雷顿森林体系解体之后，国际黄金价格完全摆脱了被《布雷顿森林条约》固定的索缚，摆脱了被西方严厉控制的牢笼，黄金市场成为能够按照金融市场规律自由奔腾的市场。

人们看到的事实是，美国经济的总体情况，无论是与50年前的1970年相比，还是与20年前的2000年比较，都是处于长期增长状态。历史数据显示，1970年美国GDP的总量为.84亿美元，2000年美国GDP总量为.5亿美元，2019年美国的GDP总量为亿美元。目前美国国民经济总量与1970年相比，增长了近20倍，与2000年相比增长了1倍左右，美国经济的长期增长，并没有能够阻止或者改变黄金大牛市的大趋势。

文章来源：《经济学家》网址: http://www.jjxjzz.cn/zonghexinwen/2020/1011/521.html