美国通胀风暴来了？经济学家：莫慌 这只是暂时

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，消费者物价指数（CPI）是衡量全国物价增长的一个重要指标。而本周三公布的4月美国CPI同比增长4.2%，环比增长0.8%，分别创下2008年9月和6月以来最快的增速；核心CPI也同比增长3%，环比增长0.9%，分别创1996年1月和1982年4月以来最快增速。

这些数据突显出，放松的封锁措施、更强劲的需求以及广泛的供应短缺共同推动了价格上涨。近期的头条新闻，尤其是网络攻击破坏了一条关键输油管道的新闻，表明5月份通胀将进一步加速。

都说“通胀是牛市最大的敌人”，这消息可把投资者吓坏了。美国股市加速杀跌，美股三大指数收盘跌幅均接近2%。道指、标普500指数分别录得1月和2月以来最大单日跌幅，纳指跌破120日线。

截至收盘，标普500指数跌2.14%，报4063.04点；纳斯达克指数跌2.67%，报.68点；道琼斯指数跌1.99%，报.66点。

然而，许多经济学家对此似乎并不担心，普遍认为这种飙升只是暂时的。

摩根大通经济学家在最近的一份报告中表示，解决积压和提升供应应有助于夏季通胀降温。由Bruce Kasman领导的研究小组称，强劲的经济增长和持续的政策支持将推动更多美国人加入劳动力大军，而由于企业急于满足超大规模的需求，这些瓶颈将逐渐消失。

在星期三发表的另一份报告中，该行还表示，“暂时的压力”正在推高通货膨胀，理由是“商品价格、瓶颈和价格水平正常化”。该团队补充称，一旦经济恢复到其全部潜力，且短缺问题得到缓解，价格增长应会放缓。

穆迪首席经济学家Mark Zandi则认为，新冠疫情对通胀有很大影响。尽管4月CPI让人意外，他仍预计，通胀大爆发相对而言会是短期现象，并称在疫情期间降价的企业只是在让自身的定价趋于正常，基础通胀率（underlying inflation）是很稳健的。

就连通胀反弹的本质也表明，价格上涨不会持续下去。在这0.8%的增长中，有三分之一与二手车价格创纪录的上涨有关，因为需求增加导致库存短缺。其余的增长主要来自与重新开放相关的其他支出，包括机票、娱乐和住宿。

Zandi进一步解释称，一些领域4月价格上涨比预期强劲得多，比如二手车价格当月涨了10%。机票涨10.2%，酒店客房涨8.8%，租车费用甚至涨了16.2%。航空公司和酒店的涨价都比他预计的快，但都是一次性的。因此，他依然预计，今年夏季通胀会降温，明年通胀率为2.5%。

对于投资者的反应，Zandi评论称，美联储是希望通胀走高的，但显然，当人们置身于通胀上行的过程之中，就会开始担心通胀会加速上升，和之前想要的结果不一样，甚至会出现过热，投资者周三的表现就是如此。

4月份的报告虽然令人惊讶，但只显示了一个月的高通胀。Oanda的高级分析师莫亚（Edward Moya）周三也表示，可能需要更多比预期更高的数据才会让美联储官员感到担忧。

“如果通胀数据在夏末继续飙升，这可能会迫使鲍威尔认为价格压力可能不是暂时的。”他补充说。

美联储近几个月来一直表示，尽管重新开放可能会加速价格上涨，但这种回升可能是暂时的。今年2月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）指出，数十年来价格增长低于预期的趋势不太可能被数月的增长所永久掩盖。

“通胀动态的确会随时间变化，但不会瞬间改变，”他表示，并补充称，大流行期间出台的刺激措施也不太可能改变主要趋势。

美联储副主席克拉利达（Richard Clarida）也在周三的报告发布后呼应了上述观点。他在全国商业经济协会国际研讨会上表示，通胀数据令人“意外”，但通胀仍将冷却，并将在明年接近美联储2%的长期目标。

他表示，4月数据存在基数效应，去年的新冠疫情导致经济几乎完全停摆。事实可能证明，这种通胀上升大多是暂时的，未来可能一定程度上进一步攀升，然后可能今年晚些时候缓和下来，温和增长。

“我们的经济中有被压抑的需求。达到供需平衡还需要一段时间。”他补充说。