资深经济学家：不仅仅是美国众多西方国家都在

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美联社（上海，主编黄俊志）消息，随着世界各国摆脱新冠病毒，迟早重新开放，经济正在复苏。尽管美联储未来政策方向存在不确定性，但投资者情绪仍然乐观。截至周三美股收盘，标普500指数和纳斯达克指数均创出新高，道指也接近历史高位。

然而，Natixis 的高级经济顾问、巴黎经济学院教授 Patrick Artus 似乎并没有感受到这种喜悦。在最近给客户的一份备忘录中，Artus 直言不讳地说危机是“不可避免的”。

随着经济的重新开放，美国、英国、欧元区和日本的未偿债务总额占 GDP 的百分比已从 COVID 以来的最高水平下降-19 大流行，但仍然是更高级别。阿图斯说：“如果债务收入比继续上升，借款人的偿付能力就无法保证。”

与此同时，货币供应量也创下历史新高。 他指出，“货币供应量相对于收入不可能继续增加，因为与储蓄和收入挂钩的货币需求迟早不会增加。”在此之前，阿图斯先后在经济合作与发展组织（OECD）和法国银行（Banque de France）任职。

此外，财富也在飙升，股票和房价也在飙升。 他说，“不能从相对资产价格的不断上涨中推断：如果价格过高，资产购买者的储蓄将不再足以购买资产，这将不可避免地导致价格下跌”

最后，Artus 还指出目前的收入分配不利于工人阶级：“如果工资收入不能长期促进生产力的提高，对商品和服务的需求就会变得太弱，无法吸收生产量，而当收入用于投资时，生产量就会快速增长。”

< p>那么，这一切将如何展开？阿图斯表示，收入分配的修正将导致更快的工资增长和更高的通胀；反过来，这将需要更严格的货币政策和更高的通胀调整利率。

然后，更严格的货币政策将稳定资产价格和财富，迫使去杠杆化，由于家庭、企业和政府需求的必要下降，去杠杆化将导致经济衰退。

“这些变量的稳定将导致非常严重的危机，因为工资和通胀增长加快，货币政策紧缩，财富和资产价格下降，内需下降导致下降，”他总结道。

文章来源：《经济学家》网址: http://www.jjxjzz.cn/zonghexinwen/2021/0709/1117.html

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